石油・ＬＮＧなど＝エネルギー総合スレ＝ - 1042778728

2005：とはずがたり：2015/12/13(日) 19:49:31: 2015年 12月 10日 16:23 JST
コラム：中国の記録的な石油製品輸出、原油相場にネガティブ
http://jp.reuters.com/article/column-china-oil-exports-idJPKBN0TT0LU20151210?rpc=188&sp=true

［ローンセストン（豪州）　９日　ロイター］ - 中国では今年、戦略的な石油備蓄増加を主な背景として、原油輸入量が拡大すると考えたくなる。だがそうした考えは、石油製品輸出の高まる重要性を見過ごしている。

備蓄量は原油市場にとって重要だ。なぜなら、備蓄は最終的には需要に寄与し、実際に消費されることが前提とされているからだ。

だが中国で精製され、燃料として輸出されている石油はそうではない。同国の石油製品はインドやシンガポール、中東など他国で精製された製品と競合し、それらを凌駕している。

中国の１１月原油輸入量は日量６６５万バレルだった。１─１１月の輸入量では前年同期比８．７％増となり、日量６６１万バレルの水準に押し上げている。

一方、１１月の石油製品輸出量も過去最高の４１０万トンを記録し、初めて４００万トンを超えた。

１トン当たり８バレルというＢＰの換算係数に基づくと、これは日量約１０９万バレルに相当する。

今年１─１１月で見ると、製品輸出量は前年同期比１８．６％増の３１８３万トン、日量では約７６万２４００バレルとなる。

さらに重要なのは、製品輸出量は年央から増加傾向を示していることだ。１─５月は月平均２３４万トンだったのに対し、６月以降は毎月３００万トンを上回っている。

このことは、中国の原油輸入量の増加分が、単に精製された石油燃料として輸出されることを意味している。とりわけ、中国政府による政策転換を考慮すればなおさらだ。

＜政策転換で輸出加速＞

中国政府は、小規模の独立系製油所（ティーポット）に日量約７０万バレルの原油輸入枠と、同時に燃料の輸出枠も認め、原油・燃料取引の自由化を進めている。

今年１─１１月で見た場合、原油輸入量の日量６６１万バレルから製品輸出量の同７６万２４００バレルを引くと、中国国内で使用される原油輸入量は同５８５万バレル程度となる。

一方、昨年１─１１月の原油輸入量から製品輸出量を引いた額は日量約５４６万バレル。要するに、中国国内で消費される原油量は今年、日量約３９万バレル増加したことを意味する。

この日量３９万バレルには、戦略備蓄や商業在庫も含まれており、２０１５年は日量約１２万５０００バレルになるとみられている。

こうしたことが示しているのは、実際に消費される原油需要の増加は控えめであり、減速する中国経済の全体像に一致するということだ。

石油市場への影響を見ても、中国の製品輸出が急増したことを考えれば、原油輸入量の堅調な伸びは見かけほど強くはないだろう。

また、原油輸入量から製品輸出量を引いた実勢ベースでは、２０１５年の需要の伸びはわずか７．１％で、原油輸入量だけで見た場合の伸び率８．７％をはるかに下回る。

１１月の製品輸出の内訳が明らかになるのはまだ数週間先だが、１０月のデータに基づくと、輸出増加の大半は軽油と灯油だった。

今年１─１０月の軽油輸出量は４９％増の日量約１３万バレル。一方、灯油の輸出量は１４％増（日量約２４万７０００バレル）だった。

中国政府の政策転換を鑑み、このように製品輸出の堅調な増加傾向が続くと考えるなら、他のアジア諸国の輸出指向型の製油所は競争激化を覚悟しくてはならないだろう。そうなれば、利益が圧迫される恐れがある。

原油輸出国は中国の輸入量増加から恩恵を受けるかもしれない一方で、全体的な需要が伸び悩むなか、他のアジア諸国の輸入量の停滞もしくは落ち込みを目にすることになるだろう。