食品産業総合スレッド - 1070808775

1978：荷主研究者：2017/12/02(土) 20:51:16: http://www.sankeibiz.jp/business/news/171122/bsc1711220615005-n1.htm
2017.11.22 06:15　Fuji Sankei Business i.
キリン、売上高でアサヒに抜かれ３位転落　海外Ｍ＆Ａの“巧拙”で明暗

アサヒグループホールディングスが買収したチェコの工場。高いシェアで高収益を見込める【拡大】

　２０１７年１２月期の連結売上高で、キリンホールディングス（ＨＤ）が、０７年に持ち株会社化して以来初めてアサヒグループホールディングスに抜かれ、業界３位に転落する見通しとなった。「スーパードライ」の躍進によりアサヒにビールシェアで首位の座を奪われ、１９年連続で２位に甘んじてきたキリン。長年、「一番搾り」や「ラガー」を愛飲してきたキリンファンや社員にはショッキングだが、海外Ｍ＆Ａ（企業の合併・買収）戦略の違いが売上高での明暗を分けた。

　「（売上高の）順位は気にしていない…」

　キリンが１７年１２月期の売上高予想を下方修正し、大手ビールの売り上げ規模でサントリー、アサヒに次ぐ３位になることが確実となった８月初旬。財務戦略などを担当する伊藤彰浩最高財務責任者（ＣＦＯ）は６月中間決算の記者会見で冷静さを装いながらも、その口調には悔しさがにじんでいた。

高い授業料

　キリンの１７年１２月期の売上高は５．１％減の１兆９７００億円、最終利益は１．６％増の１２００億円と減収増益を計画する。売上高でアサヒを下回る一方、実は最終利益は過去最高益となる。

　キリンが「減収」となるのは、赤字が続いていたブラジル子会社に見切りを付け、５月末に売却したからだ。この売却により、１７年１２月期の売上高で８００億円のマイナス要因となる。ただ、採算は大幅に改善するため、利益面が押し上げられるのだ。

　一方、アサヒは世界最大のビールメーカー、ベルギーのアンハイザー・ブッシュ・インベブから昨年１０月に西欧４社、今年３月に東欧５社を計１兆２０００億円で相次ぎ買収。これらが連結決算に反映され、初めて売上高が２兆円を超える。

　つまり、キリンとアサヒの海外Ｍ＆Ａの“巧拙”が、両社の売上高における逆転劇につながった。

　「高い授業料になった…」。キリンのある幹部はこうため息をもらす。

　採算を重視するため赤字が続いていたブラジル子会社を手放すとはいえ、売却額は、買収額の計３０００億円に対し、約４分の１の７７０億円にすぎない。この間、ブラジル事業の企業価値が目減りしたため、１５年１２月期には１１００億円もの減損損失を計上するなど授業料としてはあまりにも高く付いた。

　キリンのブラジル企業買収は１１年夏にさかのぼる。ブラジルのビール市場は中国、米国に次ぐ３位の規模と有望なマーケットだった。

　そこに、ブラジルでビールシェア２位の現地企業スキンカリオールの創業者が「株式の売却先を探している」との情報が入る。有望市場参入のチャンスと判断したキリンは、１１年８月、約２０００億円を投じスキンカリオールの株式５０％超を取得した。

　しかし、残りの株式を持つ別の創業者一族が売却に猛反発。裁判所にキリンの買収無効を提訴するに至った。結局、同年１１月、キリンは残りの株式も約１０００億円で買うはめとなった。創業者一族の“内輪もめ”に巻き込まれた形だが、それを読めなかった。

　その後もブラジル経済の失速や新興メーカーとの競争激化といった逆風が吹き荒れ、シェアも落として業績は低迷。一部工場を売却するなど自主再建を進めたが、ついに力尽きる。今年２月、「収益改善には限界がある」（磯崎功典社長）として、買収から６年足らずでブラジルからの撤退を発表した。