金融機関観察スレッド - 1036658425

801：とはずがたり＠ジェイコムショック５：2005/12/09(金) 16:18:08: ジェイコム株式が終日売買停止、決済方法に関心集まる
http://news.goo.ne.jp/news/reuters/keizai/20051209/JAPAN-196524.html
2005年12月 9日 (金) 12:10

　［東京　９日　ロイター］　８日に発生した誤発注の影響で、東京証券取引所でジェイコム<2462.T>株式が９日終日売買停止となっている。東証は来週１３日の決済日を変更する考えはなく、それまでに約定した分の受け渡しを第一に対処する意向を示している。短期間で決済方法をどうするかに関心が集まりそうだ。

　東証の天野常務は９日朝の記者会見で、終日売買停止となっているジェイコム株式について、１２日以降の売買取引は白紙の状態となっていることを明らかにした。同社株については、８日の売買の受け渡し確定を第一に考え、１３日の決済日は変更しない方針だという。

　同常務は、ジェイコム株を売買停止としたことについて「発行株式数や流通株数を考えると決済に向けて思惑を呼ぶ不安定な状況で、不確定要素の懸念がある。需給が片方に偏りやすくなる懸念がある」と語り、「現時点では１２日以降の売買をどうするかは白紙」と説明した。

　今後の対応に関しては「昨日の売買の決済を第一義に受け渡しを確定したい。残った数量について決済をどうするか、なるべく早く関係者と詰めていく。売買停止を解除するときに残っている決済をどうするか方向性が出ることが要点」と語り、ジェイコム、クリアリング機構、みずほ証券、金融庁などと早急に具体策を協議して決める考えを示した。

　残った売り注文を決済するためには、回転売買を繰り返す以外に方法はあるのかとの質問には、「それ以外の方法もある。誤注文の大方は買い戻しているが、残っている分も相当ある。決済がどの程度の期間かかるか、市場でどういう影響があるか、損失拡大の可能性もあるので最悪の事態を考えて決済措置を決めたい」と答えた。

　決済方法については、いろいろな策が考えられているが、最後の手段と位置付けられる「解け合い」が行われる可能性もあるとみる関係者が少なくない。解け合いとは、天変地異などによる相場の激変や、仕手戦の激化により市場の収拾が付かなくなった場合、混乱を収拾するために売買当事者の協議や、監督官庁の命令や取引所の仲介などによって、一定の価格を設定して決済すること。話し合いによる任意のものや、当局の命令による強制解け合いなどがある。歴史的には、１９７３年の糸山・笹川連合と近藤紡による中山製鋼所<5408.T>の仕手戦の時に行われたのが有名だ。

　あるベテランの市場関係者は、「どれだけ残玉があるのかわからないが、発行株を大幅に上回る株数が残っているのであれば、回転売買による決済は無理があり、解け合いで手打ちをするのがベストだろう」としたうえで、「しかるべき立場のところが、市場の混乱を収めるため解け合いを行うべき」と指摘する。

　解け合いの有無について記者の質問に答えた東証の天野常務は、「何十年も行われておらず、今の時代にそぐわないかもしれない」と前置きしたうえで、「解け合いも（決済方法の）選択肢としてあるかもしれない」と述べた。

　また、前出の市場関係者は、みずほ証券の自己部門が誤発注で約定した６１万株のうち４７万株を一気に買い戻したことについて「ヘッジファンドなどシビアな筋が大量に買い付けていたら、解け合いが行われても不調に終わる可能性も出てくる。そういう意味で、不幸中の幸いだった部分も少なからずあった」との見方を示した。

　一方、ジェイコムが増資を行って対処するとの方法を読む関係者もいるが、これについては「ひとつの方法として考えられるが、希薄化や株主代表訴訟などを考慮すると現実的に難しいのではないか」（東証関係者）との声が出ている。