金融機関観察スレッド - 1036658425

585：無党派さん </b><font color=#FF0000>（/3J5SzQQ）</font><b>：2004/12/08(水) 21:04: 戦える武器揃うのに…三菱商事、不参入の不思議
http://www.zakzak.co.jp/top/2004_12/t2004120822.html

　産業再生機構が７日、締め切ったダイエーのスポンサー選びの第１次入札。イトーヨーカ堂、イオン、米ウォルマートなどが名乗りを上げたが、総合商社も参戦し、超優良企業による大乱戦となった。だが、５大商社の中で、首位の三菱商事だけが見当たらない。イオンと友好関係にある三菱商事だけに、関係者は「商事はイオン連合に参加するより、実利をとる戦略もあり、陰の主役になるだろう」とみる。

　【沈黙】　「商事さんはやはり応札しなかったな」。大手商社幹部は７日、漏らした。５大商社のトップ企業の沈黙に、「イオングループとの友好関係に亀裂があるのでは」といった憶測も聞かれる。

　総合商社がこぞって拡大させる流通事業。沈黙を守る三菱商事の戦略とは何か。

　三菱商事はコンビニエンスストア、ローソンを子会社にもつが、イオングループと友好関係にある。イオンとは共同出資でショッピングセンター開発・運営会社「ダイヤモンドシティ」を所有し、三菱商事は不動産分野からも流通業に食い込んでいる。国内２位の食品卸「菱食」も傘下にあり、戦える武器はそろっているのだ。

　「連合を組むなら、イオンとが自然」とみられてきただけに、今回のイオン・京セラ連合に加わっていないことに、市場関係者は「イオンから声をかけられなかったからだろう」と話す。

　【戦略】　だが、両社の関係が悪化したわけではない。「イオンは企業買収・再生の豊富な経験もあることから、再生事業では船頭を多くしたくなかったのだろう」（市場関係者）。

　総合商社にとって、ダイエー支援の最も大きな魅力は不動産開発だ。このため、「三菱商事はダイヤモンドシティを通じ、イオン連合と自然とビジネスができるので、あえて連携企業に顔を出さなかったのだろう」（同）との見方が強い。

　食品卸のシェア争いで後れをとるとの観測もあるが、卸の専門家は「三菱商事はこの分野でもイオンと一定の距離をとっている。なぜなら、食品卸業は八方美人がコツ。特定の流通グループに近いと、他の流通グループから排除されるからだ」と話す。

　こうした状況から、「三菱商事はイオングループで、ダイエー再建の手法で口を出すより、不動産開発などで実利を狙ったほうが得策と判断したのではないか」（流通アナリスト）。

　【影の主役】　今回、応札した企業連合で、年明けの２次入札に向け、組み替えが起きるのは必至。その場合、どうなるのか。

　市場関係者は「キアコン、伊藤忠商事の連合は、ヨーカ堂連合に合流するだろう。伊藤忠は、三井物産以上にヨーカ堂と長い取引関係があるうえ、伊藤忠は流通分野を事業戦略の柱にすえているからだ」と解説する。

　一方、住友商事は米ウォルマートの子会社の西友の株主という関係から、ウォルマート連合にとどまるのは間違いない。そこで問題となるのが丸紅連合。この連合の動きが台風の目となるとみられるが、「三菱商事もイオンとの関係を維持しながら実利を追って、連合の組み替えのキーマンになる可能性がある。沈黙のもうひとつの狙いは影の主役になること」（市場関係者）。

　【合従連衡】　再生機構が７日まとめたダイエーの再建案によると、全国２６３店のうち不採算の５３店を閉鎖し、営業地域も首都圏、近畿、九州に重点を置くというもの。金融機関には約４１００億円の債権放棄を、支援企業には１０００億円規模の出資を求めるという。

　この再生機構案をもとに、企業連合は来年１月１０日ごろまでに支援策をつくる。その上で、再生機構は２月末に３次入札を実施、３月上旬に支援企業を正式発表する。

　ダイエーをどの連合が落札するのか。流通の業界地図と、商社の勢力図も変わるだけに、連合間では水面下の交渉が始まっている。その中心に依然として三菱商事がいることは間違いない。