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96：エゾシカ：2015/08/18(火) 08:44:10: グロース氏が見つけた「世紀の空売り」遂行する戦略－オプション活用
【記者：Miles Weiss】
　　（ブルームバーグ）：米ジャナス・キャピタル・グループ（本社コロラド州デンバー）で資金運用を担当するビル・グロース氏は、「世紀の空売り」と自ら呼んだ取引を実行する方法をようやく見つけたようだ。

　　ドイツ国債と中国株が下落に向かうと今年に入って正確に予測していたグロース氏だが、いずれも相場が下げる方向に直接賭ける投資は行わず、同氏の予想を上回るペースで債券相場が下落した４月後半と５月には、債券ファンド「ジャナス・グローバル・アンコンストレインド・ボンド・ファンド」のリターンがそのために圧迫された。

　　「債券王」として知られるグロース氏はその後戦略を調整し、損失の一部を取り戻した。同氏は中国株の下げに伴いボラティリティの拡大が見込まれるドイツ国債と米株を空売りしており、ジャナスのウェブサイトに掲載された資料によれば、株式の下げを見込む投資は６月末時点でジャナス・グローバルの運用資産の約10％に相当する。

　　ジャナスのウェブサイトによると、ジャナス・グローバルは６月末時点で調整後の額面価格が運用資産の約9.5％に相当するＳ＆Ｐ500種株価指数のプットオプション（売る権利）を売り、一方でＳ＆Ｐ500種株価指数先物９月限で構成するショートポジション（売り持ち、純資産の9.46％に相当）を保有している。
理論的には適切

　　オプション戦略を専門とする投資顧問イェディド・キャピタル・マネジメントのマネジングディレクター、エイブラハム・グッドフレンド氏はグロース氏の戦略について、「市場で予想外の動きが起きても無一文にならないようリスクヘッジの十分な備えができれば、理論的には適切と思われる」と分析。ただ、流動的な部分も多く、デリバティブ（金融派生商品）価額の正確な計算や適切なタイミングと同時に取引の「高度な遂行」が求められると指摘した。

　　ジャナス・グローバルの最新月のリターンはプラス0.8％と、ブルームバーグがフォローする41のアンコンストレインド・ボンド・ファンドで首位となった。年初来のリターンもプラス1.6％と、同種のファンドの上位10％に入る好成績を残した。

　　ジャナス・キャピタルの広報担当エリン・フリーマン氏は、コメントを控えている。

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