金融市場総合予測

4：名無しさん：2010/11/01(月) 11:15:52: 若林栄四氏 Flying Back Japan 2010年10月7日

今後のマーケットを読み解く鍵は“米長期金利”
■米金利は長期的に最低水準。今後は上昇トレンドへ

－米国で立て続けに行われた金融緩和によて、米国の長期金利は歴史的にも最低の水準まで低下しています。このまま低空飛行が続くのでしょうか。

若林
米国の長期金利は60年サイクルを描く傾向があります。過去の推移で見ると、1798年の7.56%、1861年の6.45%、1920年の5.27%、 1981年の14.17%というのがそれです。過去の60年サイクルの例でみると、金利の天井から底までがおおむね26～27年程度。今回のケースだと 1981年から27年目が2008年12月で、この時の10年債利回りが2.04%ですから、ここが米国長期金利のボトムだと考えています。

あの時点で、2.04%が長期金利のボトムであることを意識した方は、ほとんどいなかったと思います。リーマンショック直後のパニックのなかで、債券が大きく買われて金利が下がったという認識が多いと思うのですが、基本的に、それが無かったとしても、サイクル的には長期金利がボトムを打つところだったということです。

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