火曜３限・池尾・土居　企業金融論

321：経済学部の名無しさん：2014/02/07(金) 05:12:53 ID:Igng4Kfg: 過去問

２０１４年　１月２１日実施　秋学期試験

１．　現在、株価が７００円であるＫ社株がある。１期間を１年とする２項モデルを想定し、Ｋ社株は、１年後に１０００円上昇するか、５００円に下落するかの２つのシナリオのみがあるものとする。他方、安全資産である残存期間１年の割引国債が額面１００円あたり９０円で現在は取引されているとする。これらの情報から、行使価格８００円のＫ社株１株のヨーロピアン・コール・オプションを求めたい。

今回は、状態価格（リスク中立確率×割引因子）の考え方を用いて求める事にする。そこで、１年後にＫ社株が上昇していた場合を状態１とし、１年後にＫ社株が下落していた場合を状態２とする。そして、状態１が起こったときにのみ１０円が支払われ、それ以外のときには何も支払われない仮想の証券を考え、それを証券Ｂとする。

すると、Ｋ社株は、証券Ａを１００単位と証券Ｂを５０単位組み合わせたものであるとみなすことができる。また、上記の割引国債は、証券Ａを１０単位と証券Ｂを１０単位とを組み合わせたものであるとみなすことができる。

（１）　無リスク裁定機会は存在しないとして、Ｋ社株の現在価格が７００円、割引国債の現在価格が９０円である事から含意される証券Ａと証券Ｂの価格はの現在価格はそれぞれいくらであるかを求めよ（途中の計算過程も示せ）
（２）　行使価格８００円のＫ社株１株のヨーロピアンコールオプションは、証券Ａと証券Ｂをそれぞれ何単位ずつ組み合わせたものとみなせるかを答えよ
（３）　以上のことから、行使価格８００円のＫ社株１株のヨーロピアンコールオプションの価格（プレミアム）はいくらであるかを求めよ。

２．　負債による資金調達に関連して、次の問いに答えよ。
（１）　（有利子）負債と株主資本の違いについて、①リスクとリターンの性格、②ガバナンス面の特徴のそれぞれに分けて、説明せよ。
（２）　財務制限条項の意味と意義について述べよ

３．　Ｍ＆Ａ（企業の合併、買収）について、次の問いに答えよ
（１）ストラテジック・バイヤーとフィナンシャル・バイヤーの区別について説明せよ
（２）ＬＢＯ（レバレッジド・バイアウト）とはどのようなものか、説明せよ
（３）ＬＢＯの投資回収(exit)の一般的な戦略にはどのようなものがあるか答えよ
（４）スピンオフとはどのようなものか、説明せよ
322：経済学部の名無しさん：2014/02/07(金) 05:14:13 ID:Igng4Kfg: ４．リスクマネジメントについて、次の問いに答えよ
（１）ＶａＲ（バリュー・アット・リスク）とはなにか、定義を説明せよ
（２）VaRを分散共分散法で求める。いま、１００億円の株式投信を持っており、過去のデータから、この投信価格の１０日間の変化率についての標準偏差は3.868であったとする。この株式投信価格の変化率が唯一のリスクファクターであるとみなし、それが正規分布に従って変動すると仮定する。このとき、今後１０日間保有すると想定した時の９９％VaRはいくらになるか求めよ。(信頼水準を９９％とすると、信頼係数は２．３３である。また、計算式も示せ）。
（３）VaRの意義とその限界の両者について、それぞれ説明せよ。
323：経済学部の名無しさん：2014/02/07(金) 05:14:53 ID:Igng4Kfg: ５．以下の表で示された、ある企業の財務数値をもとに、以下の財務比率を計算せよ。計算にあたっては、バランスシートの期首・期末平均の数値を用いるべき場合もあるが、単純化のために表は財務数値のみ示しており、この限りにおいて計算すること。
流動資産　　　　　　　　　　　　７５０
うち、現預金および有価証券　　２２０
　　　売上債権　　　　　　　　　　１９０
　　　棚卸資産　　　　　　　　　　３４０
固定資産　　　　　　　　　　　　１９００　　　　　　
資産の部合計　　　　　　　　　　２６５０　　　

流動負債　　　　　　　　　　　　　　　　　４３０　　
うち、１年以内に期限の到来する負債　２２０
買入債務　　　　　　　　　　　　　　２１０
長期負債　　　　　　　　　　　　　　８８０
株主資本　　　　　　　　　　　　　　１３４０　　　　　　　　　　　
負債および株主資本合計　　　　　２６５０

収益（売上高）　　　　　　　　　　３０００
費用　　　　　　　　　　　　　　　２３００
減価償却費　　　　　　　　　　　２５０
利払い、税引前利益　　　　　　　　４５０　
支払利息　　　　　　　　　　　　　　９０
税金　　　　　　　　　　　　　　　　１０８
純利益　　　　　　　　　　　　　　２５２

（１）株主資本利益率（単位：％）
（２）売上債権回転期間（単位：月）
（３）流動比率（単位：％）
（４）総資産回転率（単位：回）
（５）インタレスト・ガバレッジ・レシオ（単位：倍）
（注）減価償却を足す算式（キャッシュフロー的）と足さない算式（会計的）があるが、足さない方を使用し、税引き後の算式と税金を引かない算式があるが、引かない方を使用せよ。
324：経済学部の名無しさん：2014/02/07(金) 05:16:31 ID:Igng4Kfg: ちなみに、ドロップボックスに企業金融論を含め、多くの教科の過去問、資料をアップしてます
よかったらダウンロードしてお使いになってください
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328：seiya：2014/07/15(火) 16:43:56 ID:UKDAcfl.: 中間だしてないと単位来ないってまじすか？死んだ～
329：経済学部の名無しさん：2014/07/15(火) 18:54:16 ID:YFFO9NWg: 今更かよ。情弱乙。
330：情強：2014/07/16(水) 04:33:43 ID:6UATXIrc: 中間出してない奴は絶対単位来ないらしいぞ！
331：経済学部の名無しさん：2014/07/16(水) 12:00:33 ID:gBrYh0GY: それって木村の国際貿易論じゃなくて？
332：経済学部の名無しさん：2014/07/19(土) 15:58:26 ID:zWjtkb4A: 過去問だけで大丈夫かな？
333：経済学部の名無しさん：2015/01/25(日) 19:46:35 ID:erzUdqFo: この授業、4年生で留年してる人はほぼ単位来ないよ。
334：経済学部の名無しさん：2015/01/26(月) 13:49:37 ID:v.fIkRw6: この授業、テスト受けない人はほぼ単位来ないよ。
335：経済学部の名無しさん：2015/01/26(月) 17:50:55 ID:Y0m4chl2: 私たちは皆、浮遊霊なのかもしれませんね。
336：経済学部の名無しさん：2015/08/05(水) 22:00:08 ID:RcxdT/IU: 今年はなにが出ましたかー？
337：経済学部の名無しさん：2015/08/06(木) 21:39:26 ID:I0GDoImg: 今年はカンニングがばれた2人組が出ました
338：経済学部の名無しさん：2015/08/07(金) 09:57:00 ID:yooS80b2: 岩淵くん
339：経済学部の名無しさん：2015/08/09(日) 00:00:50 ID:FLFy0/zM: 2人もいたのか笑
340：経済学部の名無しさん：2016/01/01(金) 21:53:41 ID:aYBxVBW.: レジュメで
10/27　負債による資金調達
12/15 資金計画と財務管理
もってるかた
crazykyoudai@yahoo.co.jpにメールください
二つで３０００円で買います

よろしくお願いいたします
341：経済学部の名無しさん：2016/01/10(日) 15:04:11 ID:EzPRh6R2: レジュメくらい知り合いからもらいなよ
342：経済学部の名無しさん：2016/01/24(日) 23:09:05 ID:CI.pGOUs: ぶちわろた
343：経済学部の名無しさん：2016/01/25(月) 01:23:55 ID:EpEIaL4.: これってまじで土居ゼミからの情報ありきだよな

てか前期カンニングしたやつの処分って結局どうなったの？
344：経済学部の名無しさん：2016/01/25(月) 18:31:35 ID:JSh67WKM: どなたか2013年度の過去問解答持ってる方いらっしゃいませんか？この年と似てるとの事なので
345：経済学部の名無しさん：2016/01/25(月) 18:35:04 ID:/I5XOogo: 2013だけじゃなくて2014.2015の内容も似通ってるよ
んで2013の問題くらい自分で答え作れるだろ
346：経済学部の名無しさん：2016/01/25(月) 18:52:15 ID:ufZOewes: カンニングきになるわ
347：経済学部の名無しさん：2016/01/26(火) 00:05:02 ID:WoBZ32Ew: 平成16と17の過去問さえやりゃ単位くる？
348：経済学部の名無しさん：2016/01/26(火) 00:24:31 ID:UCATGkH.: 普通にレジュメ読んだ方が単位くると思う
349：経済学部の名無しさん：2016/01/26(火) 00:47:13 ID:WoBZ32Ew: マジスカ…？
350：経済学部の名無しさん：2016/01/26(火) 00:50:41 ID:4bZL5Xi6: 計算問題いっぱいでたら終わる
351：経済学部の名無しさん：2016/01/26(火) 08:02:22 ID:yLdURpy2: >>347
そのころと全然傾向違うよ
計算練習にはなるだろうが
352：経済学部の名無しさん：2016/01/26(火) 13:57:42 ID:0cJo7Y/Y: 記述と4(1)だけ完璧にできたから最高でも最低でも48点なんだけどこれ単位来ますかね？
353：経済学部の名無しさん：2016/01/26(火) 14:17:29 ID:UPwd8guM: 過去問どーりじゃねーか！
354：経済学部の名無しさん：2017/01/24(火) 15:27:22 ID:J.GYQt9g: これ何割で単位くんの？
355：経済学部の名無しさん：2017/01/25(水) 01:58:19 ID:xRNHnUgw: 6割
356：経済学部の名無しさん：2017/01/25(水) 03:36:53 ID:2BMUhjq2: 50点ちょいくらいしか取れてないと思うんですけど単位来ますか？
357：経済学部の名無しさん：2017/01/25(水) 20:39:56 ID:jot3Pm9E: >>355
さすがにそれはないンゴ
358：経済学部の名無しさん：2017/01/26(木) 01:02:03 ID:wP7p7kow: >>357
テスト受けた人のうち6割はとれるって意味ね
359：経済学部の名無しさん：2017/01/26(木) 11:28:19 ID:ccm778vk: >>358
君聞かれたことにちゃんと答えられてないね
就活苦労しなかった？
360：経済学部の名無しさん：2017/01/29(日) 15:03:31 ID:CYME2GJs: 実際何割取れれば単位来るのか
361：経済学部の名無しさん：2017/01/29(日) 15:13:28 ID:8t/ceCaI: みんなプットとコールの罠、乗り越えたのか
あそこミスって死んだわ
362：経済学部の名無しさん：2017/01/29(日) 17:26:54 ID:D8xmdxI2: >>361
おれもヘッジレシオしか合ってないわ

まぁ他で取れたと思う
363：経済学部の名無しさん：2017/01/29(日) 18:20:14 ID:/DlPrb5Q: え、あそこしかまともに出来なかったけどなんか罠あったの
364：経済学部の名無しさん：2017/01/29(日) 21:59:55 ID:u4KXqf/Q: >>363
過去問とちゃうで
365：経済学部の名無しさん：2017/01/29(日) 22:27:07 ID:RSDWmWyc: 乗り越えたわ
レジュメも一応みといて良かった
366：経済学部の名無しさん：2017/07/20(木) 22:59:21 ID:BwTc709Y: 池尾から佐藤になったから佐藤が試験作るみたいで傾向ガラっと変わるらしい。。
まったく楽単じゃねえわこれ
367：経済学部の名無しさん：2019/01/25(金) 12:29:28 ID:.7dH9.4Y: 小テスト受けてない場合って単位来ますか？
368：経済学部の名無しさん：2019/03/06(水) 17:08:26 ID:uyIj6.eM: 何割取れば単位来ますか？ 4割ぐらいしか出来てないです
369：経済学部の名無しさん：2019/07/19(金) 16:21:14 ID:mVNxEdx6: 2018年、2017年、2016年の過去問持ってる方いらっしゃいませんか？
交換か買取希望です。

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