相場見通し　その５

76：江草乗（管理者）★：2011/05/19(木) 18:24:55 ID:???: 震災による日本の「貿易赤字転落」問題は、実際どのくらい深刻か――熊野英生・第一生命経済研究所経済調査部首席エコノミスト
（ダイヤモンドオンライン 2011年5月18日配信掲載） 2011年5月19日(木)配信
　日本の貿易収支が、赤字に転落しそうだ。すでに4月上中旬は▲7868億円の赤字（4月分は5月25日公表）。4～6月を通じても赤字になる可能性が高い。
　理由は、震災によって生産が大幅に停滞し、輸出が急減すると予想されるからである。同じような経験は、リーマンショック時にもあった。このときは貿易取引が急減して、2008年度下期にかけて赤字が継続した（図表1参照）。

　今回がリーマンショックのときと違っているのは、サプライチェーンの不全という供給ショックの色彩が強い点である。東北・北関東などの被災によって、内外に広がるサプライチェーン全体が機能しなくなって、生産も輸出も動かなくなった。

　需要の急激な減退を伴ったリーマンショックのときは、在庫調整が山谷を過度に大きくした。その作用がないぶん、今回の方が振幅は小さいと見られる。

　生産と輸出の間のリンケージがどのくらいかを確認すると、生産が1％減少するとき、輸出は1.45％減少すると計算される。輸入も生産と連動しているが、生産1％の減少に対して輸入は1.11％減少と反応は小さい。

　このように輸出と輸入の感応度の違いがあるために、生産が拡大するほど貿易黒字は大きく膨らみ、逆に生産が落ち込むほど貿易収支は著しく悪化する。

新着レスの表示

※書き込む際の注意事項はこちら

※画像アップローダーはこちら

（画像を表示できるのは「画像リンクのサムネイル表示」がオンの掲示板に限ります）

掲示板管理者へ連絡無料レンタル掲示板

相場見通し その５

相場見通し　その５