ニッポン放送　ＴＯＢ

1：大富豪さん：2005/02/19(土) 13:24:51: ライブドア、フジテレビ、ニッポン放送。
株主比率で一喜一憂しましょう。
2：大富豪さん：2005/02/19(土) 13:25:12: <日経>◇こう着状態、神経戦・ニッポン放送株買収合戦（１）
<日経>◇こう着状態、神経戦・ニッポン放送株買収合戦（１）
　ライブドアとフジテレビジョンによるニッポン放送株買収戦がこう着状況に陥りつつある。ライブドアは株式を買い増してニッポン放送を子会社化する考えだが、フジ側は徹底抗戦の構えを崩さず、ライブドア株は18日に急落した。フジによるニッポン放送株の株式公開買い付け（ＴＯＢ）期間の3月2日に向け、神経戦が続きそうだ。
　18日の株式市場でライブドア株は急落。6日連続安となり、終値は前日比33円（9.3％）安の323円となった。ニッポン放送株取得に対し、政財界から批判の声が高まっていることなどが嫌気されたようだ。短期のさや取りを狙った資金も流入、売買高は7300万株強まで膨らんだ。
　市場はライブドアが24日に発行する転換社債型新株予約権付社債（ＣＢ）を引き受けるリーマン・ブラザーズ証券の動きに注目している。ライブドアの株価が下がるとＣＢの株式転換価格も低下。リーマンの取得株数が増える仕組みになっているからだ。17日にはリーマンが堀江貴文社長から預かったライブドア株を売却していたことも表面化。「ライブドア株は当面下値を模索する」（楽天証券経済研究所の山崎元・客員研究員）との見方も出ている。
　ライブドアは株価下落の一方、事業提携を打診したフジが拒否姿勢を崩しておらず、手詰まりのようにも見える。今後は長期戦覚悟で株を買い増し、現在の35％超から50％超に保有比率を高めてニッポン放送を子会社化するのが基本戦略だ。
　フジがニッポン放送のＴＯＢ条件を変えたことに対し、ライブドア幹部は「買い増しが楽に進められるようになる」と歓迎する。目標株数を50％超から25％超に引き下げたのを機に同放送株が下落。買い付け期間も延びたからだ。
　ライブドアは現在、現預金とリーマンからのつなぎ融資の残金だけで200億―300億円の投資余力があるとみられる。ニッポン放送株がこのまま6000円台を維持すれば「追加の資金調達なしで過半数まで買える」とそろばんを弾く。
3：大富豪さん：2005/02/19(土) 13:25:30: <日経>◇こう着状態、神経戦・ニッポン放送株買収合戦（２）
<日経>◇こう着状態、神経戦・ニッポン放送株買収合戦（２）
　このままだと少数特定株主による持ち株比率が規制上限を突破、ニッポン放送株の上場廃止も避けられない情勢だが、堀江社長は「（廃止になっても）資産価値が大きく減るわけではない」としており、株買い増しを続ける姿勢だ。
　持久戦に持ち込んだフジの側にも苦しい面はある。ＴＯＢが成功しても、ライブドアが株の過半数を握ってしまえば実質的に支配権を奪われてしまうからだ。
　フジの日枝久会長は18日午前、「（成功の）自信があるからＴＯＢ目標を25％にした」と語った。既に2.4％を保有するサンケイビルがＴＯＢに賛同を表明している。ただ現在のようにニッポン放送の株価がＴＯＢ価格を上回る状況では、他の大株主ははっきりした態度を示しにくい。複数の法人株主は「株主への説明責任上、期限直前まで結論は出せない」と口をそろえる。
　ＴＯＢが成功しても、ライブドアがニッポン放送を子会社化して取締役会を支配すれば、フジはニッポン放送の議決権停止などを通じて自社の防衛に全力を挙げなければならない。18日のフジテレビ株は2000円（0.9％）安の23万円、ニッポン放送株は140円（2％）安の6710円と共にさえなかった。果たしてＴＯＢは成功するのか。成功したっとして次の攻防はどうなるのか。当面はにらみ合いが続きそうだ。
4：大富豪さん：2005/02/19(土) 13:25:48: <日経>◇カギ握る村上ファンド・ニッポン放送株買収合戦
<日経>◇カギ握る村上ファンド・ニッポン放送株買収合戦
　ニッポン放送株を巡る攻防の鍵を握るのが、1月時点で18.6％を保有する「村上ファンド」の動向だ。今後開示される一通の報告書が、両社の命運を大きく分ける。
　同ファンドを率いる村上世彰氏はニッポン放送株を保有し続けているかどうかについて「ノーコメント」を貫いている。18日には「村上ファンド名義の保有割合が9.3％からゼロになった」との大量保有報告書が出されたが、同ファンド内部で所有権が移転したにすぎず、実質の保有状況に変化はないという。
　村上ファンドがいまだにニッポン放送株を保有しているのか、一部を売却したのか、市場では様々な見方がある。
　市場関係者が注目するのが、2月10日の大引け4分前に突如出された100万株単位の大口の売りだ。それまでストップ高水準だったニッポン放送株は急落。「これだけの売りを出せる株主は上位株主に限られる」と、村上ファンドが一部を売却したとの憶測を呼んだ。
　その売買に関する報告書は18日時点で開示されていない。村上ファンドが株式を現在も持っているなら高値買い取りを提示している堀江氏が優位に立ち、保有していなければ逆にフジに有利に働く可能性もある。

ニッポン放送 ＴＯＢ