- 1 名前：スレ主 投稿日： 2014/08/26(火) 20:46:23
- >238 ：山師さん：2014/08/26(火) 16:59:51.23 ID:PNGHjyFd
>>>191
>今だによくわからないんだが、Tobのときとかに解散価値が2000円だから
>1000円は安すぎる的なレスをたまにみるんだが、
>自己資本が40％てかなら、
>株主的には資産は800円分の価値しかないんでないの？
>解散価値=一株純資産
>1000円=tob価格
>自己資本が40％てかなら、
>株主的には資産は800円分の価値しかないんでないの？
>自己資本40%=解散価値2000
>つまりこういうことだろ？
前提として、
借方＝貸方
借方＝流動資産＋固定資産
貸方＝他人資本＋自己資本
自己資本比率＝自己資本／総資本（貸方の合計）
実際のケースを見た方がいいかもしれないので、6964 サンコーの例を見てみます。
ttp://www.sko.co.jp/news/uploaddocs/tannsin-2608.pdf
上記のＵＲＬは、平成27年3月期 サンコーの第1四半期決算短信のPDFです。
５ページを見ると、総資本（負債純資産）の合計の金額は 14,773,049（千円）
●自己資本（株主資本）の金額は10,864,542（千円）
自己資本比率＝10,864,542 / 14,773,049 = 0.74 パーセンテージでは74%
（清算価値の求め方３）
運転資本＝流動資産−流動負債−固定負債＝流動資産−負債総額＝清算価値
に従って計算してみます。
４ページを見ると、流動資産の合計の金額は 9,033,519（千円）
負債総額は 3,721,379（千円）
●清算価値＝9,033,519 - 3,721,379 = 5,312,140（千円）
自己資本と清算価値の比率は、大ざっぱに言うと、2:1 です。
2014年8月26日のサンコーの一株の時価は311円、発行済株式数は 10,006,872
したがって、時価総額は、3,112,137（千円）になります。
時価総額をTOB 価格とみなして、サンコーの清算価値は 5,312,140（千円）だから
TOB価格 3,112,137（千円） は安すぎるということになります。
（自己株のことは、今は捨てておきます。）
>解散価値=一株純資産
サンコーの例でいえば、解散価値：一株純資産 は、ほぼ２：１で、ここが理解のポイントだと思います。
解散価値を求めるのに、自己資本比率は必要がないんです。
>自己資本40%=解散価値2000
自己資本の74%は 10,864,542 * 0.74 = 8,039,761（千円）
解散価値は 5,312,140（千円）
説明は以上です。
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